Analisis nilai sekarang bersih aset jika dibiayai sepenuhnya oleh ekuitas (nilai sekarang dari arus kas tanpa leverage), ditambah nilai sekarang dari setiap keputusan pembiayaan (leverage arus kas). Dengan kata lain, perisai berbagai pajak yang disediakan oleh pengurangan bunga dan keuntungan dari kredit pajak investasi lainnya dihitung secara terpisah. Analisis ini sering digunakan untuk transaksi yang sangat leveraged seperti leveraged buyout.